ANALISIS ECONÓMICO
Los artículos de los mejores analistas financieros según se van publicando. Los mejores consejos para invertir.
¿Cúal es el sueldo de Warren Buffett?
El sueldo que cobra Warren Buffett al frente de Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), no es ningún secreto de Estado, entre otras cosas porque es una información que es pública, dentro del paquete documentación que Berkshire Hathaway envía periódicamente a la SEC.
En 2009, la remuneración total de Warren Buffet ascendió a 175.000 mil dólares, 100.000 dólares de [...]
Apple vende más de 90.000 iPads el primer día
Aunque la cifra no es oficial, diferentes estimaciones indican que en su primer día, las reservas para comprar un iPad, habrían superado las 90.000 unidades. Así la gente de APPL Sanity Board (un grupo de fans de Apple), se ha dedicado a ir comprando iPads a intervalos de 30 minutos y comprobar los ID de [...]
Vivir sin electricidad en el Siglo XXI
Indignación es la palabra que define mejor lo que están viviendo entre 20.000 y 40.000 personas en Cataluña.
Desde el pasado lunes muchísimas poblaciones de las comarcas de Girona continúan sin luz y agua a consecuencia de la espectacular nevada, prevista por todos, que cayó entre el domingo y lunes de esta pasada semana. 6 días [...]
Francisco González se defiende ante los accionistas de BBVA
Durante el día de ayer se celebraba la Junta General de Accionistas del Grupo BBVA, segunda entidad financiera en España. Durante la Junta General se produjeron bastantes ataques dialécticos al Presidente de la entidad, Francisco González, muy discutido internamente durante las últimas semanas debido a la valoración de su sueldo y su plan de pensiones. Las [...]
La teoría de los caminos
El Roto cada día me sorprende con viñetas con una mayor profundidad.
La percepción que transmite esta viñeta es: enseñarnos que no siempre conseguiremos lo mejor sin esfuerzo y siguiendo toda la revolución y evolución del rebaño de la sociedad que nos agrupa. Si todos caminos en la misma dirección, ¿Cómo sabremos si no hay otra dirección? Sin [...]
General Motors asegura el futuro de Figueruelas
La imagen del día de hoy es de la fábrica de General Motors en Figueruelas.
Hemos escogido esta imagen ya que la dirección de General Motors España ha anunciado que se ha llegado a un acuerdo con el comité de empresa de la planta de Figueruelas para conseguir que el futuro de la planta fabricante de [...]
China vuelva a advertir a Google
A nadie se le escapa que el gobierno de China cada vez está presionando más al buscador Google para que cumpla las supuestas y correctas “normas de presencia en Internet”. Google, por su parte, intenta evitar que “determinados contenidos ilegales” lleguen a posicionarse, pero parece que no lo están consiguiendo con la efectividad que al [...]
Bajan los precios en Febrero, ¿efecto rebajas?
Hoy se ha conocido el dato de valoración de los precios del mes de Febrero. En resumen, los precios durante Febrero fueron 0,2% menores que los de Enero, si lo comparamos con la tasa interanual, acumulando los resultados durante los últimos 12 meses, podremos observar que el resultado de la inflación quedó fijado en el [...]
Air France denuncia a Ryanair ante Bruselas
La guerra de las aerolíneas dentro del espacio europeo cada día es más encarnizada. La última disputa dialéctica y judicial la estamos viendo entre la aerolínea irlandesa Ryanair y la franco-holandesa Air France-KLM, por culpa de unas supuestas ayudas públicas que podría haber recibido la primera y que la estarían ayudando a ofrecer unos precios [...]
El difícil futuro de las economías familiares
Abrimos el día de hoy con una viñeta de Erlich en donde podemos “disfrutar” de su ironía cuando habla del futuro de la economía familiar.
Sin duda son las familias las que se están llevando gran parte del peso de la crisis, ¿no entienden los legisladores que lo mejor es que fuera justo al contrario?
La destrucción [...]
Gowex, la primera salida a bolsa Twitteada
Mañana tendremos la salida al MAB de Gowex, una empresa mas que se suma al Mercado Alternativo Bursatil (MAB). Un mercado que no ha empezado con demasiado buen pie con sus cotizadas, después de las fuertes caídas de Imaginarium desde los 4,5 hasta los 3 euros. Pero quizás lo peor este siendo la poca liquidez que presenta, por ejemplo [...]
Huelga general en Grecia
La triste imagen del día de hoy hace que nos movamos hasta el punto de información económica más candente durante las últimas semanas en la Unión Europea, Grecia.
Durante el día de hoy, había convocada una gran huelga general como protesta por las duras medidas que ha planteado el Estado para conseguir la austeridad económica necesaria. Más [...]
El mito de "la bolsa siempre sube"... y el eterno oro.
Mr Cárpatos se hacía eco hoy de un estudio de los profesores David Le Bris y Pierre Hautcoeur, que demuestra de manera rigurosa y científica la falsedad de que a largo plazo la bolsa siempre sube.
Para los que como yo hemos vivido intensamente las increibles oportunidades presentes y futuras en Renta Fija, merece la pena que profundicemos en un tema que no deja ser un mito comunmente aceptado por todo el mundo.
Para el que esté interesado en leerlo al completo le dejo el enlace de la Escuela de Economía de París, donde está en inglés al completo. http://www.pse.ens.fr/document/wp200821.pdf
Destaquemos algunas cosas que llaman la atención.
1- Se dice que la bolsa siempre sube a largo plazo, pero no se tienen en cuenta cosas que literalmente las borran del mapa. Por ejemplo la revolución bolchevique interrumpió el Rusia el mercado de valores durante 70 años, desde 1917 a 1992.
Sin ser situaciones tan graves, también hubieron interrupciones temporales, en algunos casos muy largas, en las bolsas de Milán, Bruselas, Amsterdam, París, Berlín entre otras.
En todos ellos las bolsas no subía, en realidad tampoco bajaba, es que... no había bolsa... Se tiende a olvidar todo esto en las estudios...
2- Los autores igualmente recuerdan que cuando se hacen estudios de largo plazo, no se tienen factores clave en cuenta que lo desvirtúan todo. Por ejemplo las empresas que quiebran, o las empresas que son nacionalizadas.
3- Han creado un muy eficiente índice de largo plazo, para ver de verdad cómo se comporta la bolsa de París desde 1854 a 1998, teniendo en cuenta todas esas cosas, a diferencia de otros estudios, y cuidando mucho el sistema de ponderaciones para que todo sea lo más realista posible, y los resultados son bastante duros. - Sin tener en cuenta dividendos la bolsa sube menos que la inflación de 1854 a 1998, con lo cual no se habría ganado realmente nada en casi siglo y medio invertido. - Si tenemos en cuenta dividendos y considerando que no hay impuestos sobre ellos, lo cual es mucho suponer, en mi opinión, aún así, de 1854 a 1914, la bolsa mereció la pena, ya que ganó 5 % de media al año neto de inflación. - Pero entre 1914 y 1983, estuvo por debajo del rendimiento cero de forma consistente. - Si tenemos en cuenta impuestos los resultados son mucho peores, y el oro habría sido la mejor inversión en ese siglo y medio. - Es decir que entre 1914 y 1983, la bolsa de París no ha rentado nada, al contrario se ha perdido dinero y bastante.
Se dice que la bolsa a largo plazo sube, pero que se defina largo plazo, porque entre 1914 y 1983 hay 70 años de no ganar nada, toda una generación. Resulta por tanto una broma pesada seguir afirmando eso. Podemos pasar toda una generación esperando que la bolsa nos de dinero. Y desde luego queda muy claro que una persona que hubiera invertido todo su dinero desde 1854 en la bolsa y que siguiera vivo, cosa imposible, pero imaginemos que fuera así, muy al contrario de lo que tenemos en la cabeza no habría podido vivir de las rentas de su inversión en bolsa, la inflación se habría comido lentamente su dinero.
Ya ven que este es un dato realmente demoledor. Entre 1914 y 1982, y aún reinvirtiendo dividendos se habría perdido dinero a razón de un 2,82 % anual.
4- Vamos con la tabla clave del estudio. - Desde 1854 a 1913, la bolsa francesa ganaría de media anual deducida inflación el 5.7%, los bonos del tesoro francés el 4,72%, el oro hubiera perdido el 0,08% y la deuda a muy corto el 3,35 %. Es decir, que 60 años de idas y venidas en bolsa, sólo hubieran dado una rentabilidad de algo menos del 1 % anual de más que los simples bonos y a no complicarse. - Desde 1914 a 1982, la bolsa francesa perdería de media anual deducida inflación el 2,82 %, los bonos del tesoro francés el 4,92%, el oro hubiera ganado el 5,49% y la deuda a muy corto habría perdido el 4,78% incapaz de compensar la inflación. Este fue un período donde no sólo la bolsa poco nos hubiera dado, sino que lo único rentable habría sido el oro. Curioso a más no poder, ¿estaremos ahora en otro período así? -Pero llega el período bueno de las bolsas. De 1983 a 2006. La bolsa ganó en ese período de media el 13,50% anual, y como esto es lo más reciente en el recuerdo, sembró el mito de que siempre sube la bolsa. Pero atención, que esto es muy curioso, los bonos del estado rentaron nada menos que el 11,97%. La deuda a corto el 3,94% y aquí el oro pinchó perdiendo el 4,03 % anual de media.
5- A la vista de estas tablas, vemos algo claro, el oro va muy bien cuando lo demás va mal, y muy al contrario de lo que parece, los bonos no son el reverso de las bolsas. Como vemos en estas tablas de muy largo plazo, si hacemos entrar en juego el descuento de la inflación que es absolutamente vital, los bonos van muy bien cuando la bolsa vive su época dorada, y muy mal cuando ella lo hace mal. Eso año a año no se ve, pero sí en estas series de largo plazo.
6- Resumen final no menos importante. - Desde 1854 a 2006: - La bolsa gana de media anualizado, descontando la inflación y reinvirtiendo dividendos 3,06% anual, que es bastante pero no da la rentabilidad tan grande que podríamos pensar. Y todo esto gracias a que el estudio se terminó en 2006, justo cuando aún se estaba en tendencia alcista, si se incluyeran los dos últimos años las medias serían más bajas. - La deuda del estado gana en el mismo período el 1,50%. La mitad, pero a cada uno discernir si mereció la pena sufrir lo indecible en bolsa durante 150 años para sacar 1,5 % más al año. - El oro el mejor, tras la bolsa, con una ganancia media de 1,83 % año. - La deuda a muy corto, el equivalente a nuestros monetarios actuales, ruinoso, no protege contra la inflación, y habría perdido el 0,25 % anualizado y como en toda la serie descontada la inflación.
7- ¿La cifra que más me ha impactado? La que dice que en la época dorada de las bolsas de 1983 a 2006, la bolsa, que tantos ríos de tinta ha hecho correr, en periódicos, webs, televisiones, informes de bancos, de analistas, que tantas pasiones ha despertado, ganó de media un 13,50 cuando la deuda del estado, que solo ocupó unas pocas líneas y algunos comentarios de pasada, dio el 11,97%. ¿Mereció la pena estar en bolsa? Cada uno tiene la respuesta, teniendo en cuenta el sufrimiento en una cosa u otra.
Como siempre... gracias a Mr Cárpatos por unas reflexiones que son tan poco evidentes en el día a día de las pantallas... ahora piénsen en los que vendieron las empresas en bolsa... posiblemente el negocio lo hicieron ellos.
Saludos,
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